「景気動向指数が上昇」というニュースを見ても、CIとDIのどちらの話なのか、先行指数と一致指数で何が違うのかが分からないままだと、数字がただ通り過ぎていきます。
景気動向指数は、生産や雇用など複数の統計をまとめて景気の方向を整理するための材料です。CIとDIの役割を分けたうえで、公式資料を見る順番を決めておくと、単月の数字に振り回されにくくなります。
景気動向指数とは
景気に関するニュースには、生産、雇用、消費、在庫など多くの数字が並びます。
ある統計は改善している一方で、別の統計は弱い動きを見せることもあります。個別の数字を追うだけでは、経済全体がどちらへ向かっているのかを整理しにくいんですよね。
そこで使われるのが景気動向指数です。複数の経済指標の動きを統合した指標で、内閣府経済社会総合研究所が毎月公表しています。景気の現状把握や、この先の動きを考える材料として作られた統計。
生産や雇用などを1つの指標にまとめる
内閣府は、景気に敏感に反応する系列を幅広い経済部門から選んでいます。公式の利用の手引で例示されているのは、生産、在庫、投資、雇用、消費、企業経営、金融、物価、サービスです。
2026年7月28日時点の手引では、先行指数11系列、一致指数10系列、遅行指数9系列の合計30系列が採用されています。CIとDIが使うのは、どちらもこの共通の採用系列。
採用系列は固定されたままではありません。経済構造や景気変動の特徴に合わせて見直しが行われるため、長期の数字を比べるときには、採用系列や計算方法の改定もあわせて確認しておきたいところ。
景気動向指数は、経済のすべてを1つで説明する統計ではありません。選ばれた系列を統合して景気を捉えるための材料であり、GDPや物価、賃金など目的の異なる統計と合わせて見ることが前提になります。
CI中心でDIも公表される
景気動向指数には、コンポジット・インデックス（CI）とディフュージョン・インデックス（DI）の2つがあります。
内閣府は2008年4月分以降、CIを中心とする公表形態へ移行しました。DIも、景気変動が経済の各部門へどの程度広がっているかを見る参考指標として、現在も公表されています。
名前は似ていますが、CIとDIが答える質問は別物です。CIは変化の大きさ、DIは変化が広がった範囲に注目した指標。最初にこの役割を分けておくと、公式資料がぐっと読みやすくなります。
CIとDIの違い
CIとDIは、どちらも同じ30系列から計算されます。それでも数字の意味が変わるのは、系列の変化を大きさで拾うか、変化が起きた系列の数で拾うかという、集計の入口が違うためです。
ここを取り違えると、CIの動きとDIの水準を同じ物差しで比べてしまいます。
CIは変化の大きさやテンポを見る
CIは、各採用系列の前月からの変化の大きさを合成した指数です。景気変動の大きさやテンポ、つまり「量感」を把握するために使われます。
たとえば、多くの系列が前月より改善していても、変化が小さい月もあれば大きい月もあるんですよね。CIは各系列の変化幅を合成するため、この違いが数字に表れます。
CIを見るときは、指数の水準だけでなく前月差も確認します。内閣府の統計表には、各系列がCIの変化にどの程度関わったかを示す寄与度も載っています。CIが動いた背景まで知りたいなら、寄与度までたどってみてください。
基準年を100とする指数ですから、100を超えたから景気がよい、下回ったから悪い、と単純には言えません。100はあくまで計算上の基準。現在の水準、前月からの変化、過去からの流れは、それぞれ分けて読みます。
DIは改善した系列の割合を見る
DIは、採用系列のうち改善している系列の割合を示す指数です。内閣府の作成方法では、各月の値を3か月前と比べます。増加をプラス、横ばいを0.5、減少をマイナスとして数え、拡張系列数の割合を計算する仕組みです。
仮に10系列のうち6系列が改善し、残りの4系列が悪化したとしましょう。横ばいがない単純な例なら、DIは60%になります。この数字が示すのは改善の広がりであって、改善した系列の変化幅が大きいか小さいかまでは表しません。
DI一致指数は、景気拡張局面では50%を上回り、後退局面では下回る傾向があると公式手引で説明されています。50%は、系列の過半が改善したかどうかを見る目安。
単月で50%を超えただけで、景気局面が確定するわけではありません。
2つを組み合わせて読む
CIとDIは、一方だけでは見えにくい部分を補い合う関係にあります。
- CIが答えること
-
景気変動の大きさやテンポ、つまりどれだけ動いたか
- DIが答えること
-
改善が何割の系列へ広がったか、つまりどこまで波及したか
少数の系列が大きく改善した月は、CIが大きく動いてもDIの上昇は限られることがあります。反対に、多くの系列が小幅に改善した月なら、DIは高いのにCIの変化幅は小さいという形になりやすいです。
だからこそ、CIの前月差と寄与度、DIの水準はまとめて見ます。どの程度動いたのかと、どこまで広がったのか。この2つを分けて整理するのが、CIとDIの基本的な読み方だと考えています。
先行・一致・遅行の役割
CIとDIには、それぞれ先行指数、一致指数、遅行指数があります。この3つは、同じ数字の速報版と確定版という関係ではありません。景気との時間関係が異なる系列を、それぞれまとめたものです。
先行指数は先行きを考える材料
先行指数を構成するのは、景気の動きに先行する傾向がある系列です。公式手引では、一般に一致指数へ数か月先行するため、景気の動きを予測する目的で利用すると説明されています。
ここで注意したいのが、「先行」という名前は将来を正確に示すという意味ではない点。先行する期間は一定ではなく、短期的な振れもあります。方向が一度変わっただけで、その後の景気を断定しないことが大切です。
一致指数は現状把握の中心
一致指数は、景気の動きとほぼ一致して動く系列で構成されます。景気の現状把握で中心的に使われるのが、このCI一致指数です。
ただし、CI一致指数には不規則な動きも含まれます。景気の拡張局面でも、単月では低下することがあるんですよね。内閣府は毎月の統計表に、3か月後方移動平均と7か月後方移動平均を掲載しています。
3か月後方移動平均は足元の基調変化を捉える材料。7か月後方移動平均は、その変化が定着しつつあるかを確かめる材料です。単月値と移動平均を並べると、一時的な振れと一定期間の動きを分けて読めます。
遅行指数は事後の確認に使う
遅行指数は、景気の動きに遅れて動く系列で構成されます。公式手引の説明では、一般に一致指数から数か月から半年程度遅れるため、事後的な確認に使うとされています。
遅れているから重要性が低い、というわけでもありません。先行、一致、遅行で方向がそろっているか、時間差を伴って変化が広がったかを確認できます。3つの指数は、それぞれ用途が違うと押さえておくと迷いにくくなります。
公式資料を読む5つの手順
景気動向指数の公式ページには、概要、速報資料、改訂資料、長期系列などが掲載されています。数字を1つだけ拾って終わりにするより、見る順番を決めておいたほうが読み違いは減ります。
手順1 CI一致指数と前月差を見る
最初に確認するのは、CI一致指数の水準と前月差。現状把握の中心となる系列だからです。
水準が基準年の100より上か下かだけで結論を出すのは避けたいところ。前月からどちらへ動いたのか、その動きが何か月続いているのかまで見ます。
公式概要に基調判断が示されているなら、自己流の景気判断で置き換えず、判断の基準もあわせて確認しておくと安心です。
手順2 移動平均で単月の振れをならす
次に見るのが、3か月後方移動平均と7か月後方移動平均です。単月値と同じ方向なのか、移動平均では違う動きになっているのかを比べます。
単月値が低下しても、移動平均の基調がすぐに変わるとは限りません。反対に、単月が改善しただけでは転換を確定させられないんですよね。期間と変化の大きさは、セットで見ておく必要があります。
手順3 寄与度で背景を確かめる
CIの前月差を確認したら、採用系列別の寄与度へ進みます。どの系列が全体の変化に関わったのかを整理するためです。
1つの系列の影響が大きかった月と、複数の系列が同じ方向へ動いた月では、同じ前月差でも背景が違います。系列名だけを眺めるのではなく、その統計が生産、雇用、消費など何を表しているのかまで確認します。
手順4 DIで変化の広がりを見る
続いてDIへ移り、CIで捉えた変化がどこまで広がっているかを確かめます。
DIが50%を超えているかどうかだけでなく、前月からの変化や数か月の流れも追いたいところ。DIは変化幅を表さない指標ですから、CIと切り離して優劣を判断しないようにします。
手順5 速報か改訂かを確認する
景気動向指数には速報と改訂があります。内閣府の用語解説では、速報は速報性の高い採用系列を用い、通常は調査月の翌々月上旬に公表するとされています。
改訂値は、各採用系列の確報値や、速報段階で未公表だった系列を使って再計算したもの。公表は通常、調査月の翌々月下旬です。
過去のニュースと現在の長期系列で数字が違っていたら、速報から改訂された可能性があります。資料の対象月、公表日、速報か改訂かの別。この3点はまとめて確認します。
景気基準日付との違い
景気基準日付は、景気の山と谷に当たる転換点です。内閣府経済社会総合研究所が、景気循環の局面判断や各循環の比較のために設定しています。
設定に使われるのは、CI一致指数の採用系列から作るヒストリカルDI。個々の系列の山と谷を決め、谷から山までを上昇、山から谷までを下降としてDIを計算します。
そのうえで景気動向指数研究会の議論を踏まえ、経済社会総合研究所長が景気基準日付を決めるという流れです。
毎月公表されるDIと、景気基準日付の判定に使うヒストリカルDIは別の指標です。毎月のDIが50%を超えた月を、そのまま景気の谷と呼ぶわけではありません。
ヒストリカルDIでは、50%を下から上へ通過する直前の月が谷、上から下へ通過する直前の月が山に対応します。月々の不規則な動きをならしたうえで、事後的に転換点を検討する仕組みになっています。
読み違えを防ぐ注意点
まず外せないのが、単月の数字だけで景気局面を断定しないことです。CI一致指数には不規則な振れが含まれます。単月値、3か月後方移動平均、7か月後方移動平均は、分けて確認します。
先行指数を将来の確定値のように扱うのも避けたいところ。先行する傾向を持つ系列をまとめた指標であって、先行期間は一定ではありません。予測の当否を保証する数字でもないんですよね。
CIとDIの役割を混ぜてしまうのも、よくある読み違えです。CIが大きく動いても、その変化が多数の部門へ広がったとは限りません。DIが高くても、変化の大きさまで強いとは限らないわけです。
数字の意味を取り違えないという点では、DIの50%とCIの基準年100の混同にも注意が必要です。DIの50%は、改善した系列の割合に関する目安。CIの100は、指数を比べるための基準年の平均値です。
速報と改訂の区別も忘れないでください。速報の後に確報値や未公表だった系列が反映され、数字が変わることもあります。過去のデータを引用するなら、最新の長期系列と公表時点をあわせて確認しておくのが安全です。
景気動向指数だけで、家計や企業の状況を説明しきらないことも大切です。
統合指標には、地域差、業種差、所得分配、個々の生活実感がそのまま表れるわけではありません。目的に応じて、GDP、物価、雇用、賃金などの統計も併せて読みます。
景気動向指数は、相場や価格の方向を決めてくれる答えではありません。経済の現状、変化の大きさ、広がり、時間差を整理するための材料です。定義と資料の版をそろえて読むこと。これが読み違えを防ぐ近道だと考えています。
まとめ
景気動向指数は、生産や雇用など景気に敏感な複数の系列を統合した指標です。CIは景気変動の大きさやテンポを、DIは改善が各部門へどこまで広がったかを表します。
先行指数は先行きを考える材料、一致指数は現状把握、遅行指数は事後確認。3つの時間関係を分けて読み、先行指数だけで将来を断定しないことが基本になります。
公式資料を確認する順番も整理しておきます。CI一致指数の水準と前月差、3か月・7か月後方移動平均、採用系列別の寄与度、DIによる変化の広がり、速報か改訂かの別と公表日。この5つを順に押さえていく流れです。
毎月のDIと、景気基準日付に使うヒストリカルDIも別物です。単月値や1つの指標だけで結論を急がず、複数の資料を同じ時点でそろえること。それが景気動向指数を読み解く基本になります。
次に景気動向指数のニュースを見たときは、CIで変化の大きさ、DIで広がりを確認し、単月値と移動平均を分けて読むところから始めてみてください。
